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白酒价格大面积倒挂引发广泛关注-世界播报

2023-06-21 13:39:57来源：广州日报

白酒价格大面积倒挂引发广泛关注

供需失衡出厂价高于批发零售价市场趋势将倒逼白酒行业重视供给侧改革

【资料图】

白酒，作为中国传统文化的产物，具有广泛的市场基础。但近期中国白酒市场出现了一个令人意外的现象：即白酒价格出现大面积倒挂。这一情况引起了广泛的关注和讨论，本文将从企业、渠道商、消费者、资本巿场多个角度探讨白酒“价格倒挂”的原因，并关注这一新变化对中国白酒市场的影响和未来走势。

文/广州日报全媒体记者曾繁莹、王楚涵

图/视觉中国

【现象】

大促之下部分高端酒跌破千元线

“价格倒挂”，成为近期白酒行业受关注的话题。昨日，记者从多渠道采访获悉，如五粮液等千元价格区间的高端白酒产品在电商平台出现“价格倒挂”现象。

实际上，低价销售甚至出现“价格倒挂”，并非因“6·18促销”而触发，而是白酒行业今年上半年来的常态。“6·18”大促，白酒行业取得不错成绩。京东到家发布“6·18”终极“战报”称，自5月31日20点至6月18日24点，酒类消费爆发，实现成交额同比增长80%，茅台的成交额同比增长2倍。在京东超市，酒类销售额同比增长4.7倍，其中，五粮液销售额同比增长3.8倍，茅台、泸州老窖销售额同比增长超10倍，华致酒行销售额同比增长317%，酒仙网销售额同比增长超10倍。

在价格方面，从各平台数据来看，除茅台价格坚挺外，大部分白酒零售价都出现了不同程度下降，有高端白酒跌破千元，部分白酒产品线上“价格倒挂”现象尤为明显。例如：500ml52度五粮液普五第八代的建议零售价为1499元/瓶，记者见到，目前京东旗舰店上“到手价”为1069元/瓶，在另一家京东酒水店上，算上“6·18”大促的“百亿补贴”580元补贴后，价格已跌破1000元，下探到919元/瓶。此外，此前售价千元以上的500ml53度君品习酒在淘宝和京东上的部分店铺内价格为905元/瓶。在次高端白酒方面，500ml52度四川品味舍得在淘宝某店中，折后价低至374元/瓶，比起官方旗舰店便宜了100多元一瓶。

【探因】

产能大扩消费需求转弱库存过高

原因1.消费场景受影响，各渠道累积库存过高

业内人士胡先生透露，近年来大多数白酒酒厂加速扩充产能，酒厂将成品酒压给经销商，后者卖货速度追不上前者压货速度，渠道上压的货就多了。每年酒厂对经销商有回款业绩要求，经销商为完成任务，回收资金，唯有低价向批发渠道放货，以致市场积压的酒过多。此外疫情导致消费场景发生变化，社会渠道库存过高，市场需求较弱。

原因2.经销商将厂家优惠予以折算打低售价

白酒经销商徐淳在天河区、越秀区、白云区等区域从事白酒批发销售20余年。他分析，经销商库存去化压力较大。不少经销商把厂家给的优惠折算进去，把售卖价格打低，目前比较明显的有国台、泸州老窖等部分品种。他说：“比如五粮液，指导零售价是1100多元，经销商拿货是900元左右，销售大概是950元。但如果是实力比较强的经销商以大批量、以现款拿货的话，还可以拿到补贴，把成本压到低于900元，那么当这样的货主有急速回笼资金需求的时候，他同样会大批量出货，比如说他的成本是890元，加一点利润出，就导致比较极端的倒挂。不仅是和市场最低销售价倒挂，还和出厂价倒挂。这些现象在市场上都会出现。”

原因3.消费者坐等电商红利，期待强化降价需求

家住番禺的市民洪宇华自称“饮家”，爱喝、爱收藏白酒。他认为，白酒价格倒挂话题，也与消费者的期待落地有关。顺应消费者的期待，销售方需要漂亮的销售结果，这个结果或许体现在量上，或许体现在净利润上。如果销售方更看重这种电商狂欢日的量和市场占有率，就会大力压价。

洪宇华说，和其他商品不一样的是，白酒消费者会形成不同规模的社群，平时交流爱好品种，把自己爱喝常喝的白酒叫“口粮酒”。电商狂欢日，就是囤积“口粮酒”的最好时期。受这类“重度爱好者”社群影响，售价在千元以下，适合作为“口粮酒”的品种，也成了降价销售战场上的主力军。

【资本市场】

A股白酒板块震荡调整

在“6·18”大促、白酒销售活跃之际，此前持续低迷的A股白酒板块也走出一波涨势，该板块自6月8日以来持续上涨，截至6月18日，累计上涨9.94%。

但在6月18日大促临近尾声，并随着“价格倒挂”话题的热化，白酒板块大幅调整，在6月19日和6月20日两个交易日接连走低，累计跌幅3.44%，其中泸州老窖、五粮液、山西汾酒等多只个股两日内股价跌幅约5%。

A股白酒板块从6月初至今表现有所回暖，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等个股的股价涨超7%。不过，拉长时间来看，自今年2月下旬以来，白酒板块一路震荡走低，截至6月20日，累计下跌超16%。其中，贵州茅台股价在今年年初走高至1935元/股后，于6月初盘中一度走低至1618元/股，五粮液、泸州老窖等个股均有不同幅度调整。

【应对】

控货停货厂家陆续护价去库存

徐淳认为，对于白酒生产厂家来说，是希望经销商能够维持原有价格体系的。但当市场去库存压力增加时，厂家也不会对经销商的压价行为表现出大阻力，因为厂家希望经销商继续拿货，如果经销商库存出不了，那厂家这边也销不出去，这样会达到一种平衡。但这种平衡的持续时间，以及平衡会不会被打破，需要看具体的市场走向，“如果库存问题不解决，很多酒厂将面临失去经销商支持的困境，对完成年度业绩目标将带来压力。”

记者从郎酒方面获悉，为保障市场供求平衡，郎酒已对青花郎、红运郎、青云郎等产品全面控制发货，其中，对四川、重庆等区域所有商家暂停发货。此外，泸州老窖、山西汾酒等多家酒企业也开展“护价”行动，陆续发布控货或提价通知。

多位业内人士指出，接下来，白酒企业最主要的任务将是“去库存”：或者采取控价停货方式，或是给予经销商补贴等，以此让社会库存尽快回到正常水平。知趣咨询总经理、白酒行业分析师蔡学飞明确指出，企业可通过控制发货，降低任务或者厂方回收等方式来稳定产品价格。而在食品产业分析师朱丹蓬看来，最关键在于，企业如何在品类竞争、品牌竞争和产品竞争三个维度间取得先机。

根据6月19日中国酒业协会发布《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整周期。如何破局应对挑战，主要看白酒产业的战略调整能否及时到位。

【预测】

高端酒市场或将延续稳健增长

“从全年消费来看，每年第二季度属于白酒消费淡季，出现阶段性价格波动也是正常的。到了第三季度，进入一个消费新热点后，整个资本市场会相对平稳。”朱丹蓬告诉记者，出现价格倒挂后，无论厂家、经销商、二批商或者终端皆有相应的刺激消费措施，从长远来看，对于整个中国白酒还是利好的。

“端午节将是白酒消费重要转折点。”中泰证券在研报中指出，后续在白酒消费旺季带动下，以低库存高姿态进入旺季的品牌有望先享红利。站在当下的时间点，高端酒或将延续稳健增长，次高端将在商务消费带动下实现环比改善。

对于白酒行业接下来的库存发展，开源证券预计，2023年中秋可将渠道库存去化到自然状态。

观点

“目前，整个中国白酒行业除了贵州茅台之外，其他的白酒品牌出现不同程度的价格倒挂。其核心在于供求关系的变化，白酒市场投放量远远超过了市场消费能力，当需求杠杆发生变化时，价格倒挂就出现。”食品产业分析师朱丹蓬分析。

蔡学飞预计，有超过8成的白酒企业都面临价格倒挂，主要集中在非名酒以及区域中小型酒企，特别是过去盲目跟风涨价的某些产品。他分析说，价格倒挂的原因是供需失衡，销售商为了回笼资金低价抛货，市场成交价低于出厂价，“价格倒挂肯定会产生不良效应的”，会严重影响产品正常销售，并且导致市场信心不足，从而损害企业形象，影响企业的市场竞争力。不过，“考虑到白酒的民生与刚需属性，价格倒挂也是阶段性的，随着下半年经济政策的落地与社会消费回暖，再加上企业的去库存化政策，预计名酒在宴席、礼品等市场会实现顺价，整个中国酒行业结构性红利依然存在，市场不必过于恐慌。”蔡学飞说。

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